一、電力行業(yè)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源于外延式擴(kuò)張

　　電力行業(yè)具有自然壟斷性，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的常態(tài)是寡頭競(jìng)爭(zhēng)，但是由于歷史原因，我國(guó)電源投資主體比較復(fù)雜，老、小、自備電廠較多，市場(chǎng)集中度很低。隨著電力行業(yè)的不斷發(fā)展，并購(gòu)整合逐漸增多，行業(yè)整體朝著集團(tuán)化方向發(fā)展，市場(chǎng)集中度不斷提高。目前市場(chǎng)中有三類(lèi)具備較強(qiáng)實(shí)力的集團(tuán)公司，第一類(lèi)是全國(guó)性的五大發(fā)電集團(tuán)，即華能、大唐、國(guó)電、華電和中電投集團(tuán)，他們管理著全國(guó)35%左右的發(fā)電裝機(jī)容量；第二類(lèi)是新興的發(fā)電集團(tuán)公司，如國(guó)家開(kāi)發(fā)投資總公司、長(zhǎng)江三峽開(kāi)發(fā)總公司等積極拓展電源建設(shè)，權(quán)益裝機(jī)容量增長(zhǎng)較快；第三類(lèi)是區(qū)域性能源集團(tuán)，如粵電集團(tuán)等依靠區(qū)域優(yōu)勢(shì)不斷發(fā)展壯大。這三類(lèi)集團(tuán)公司具有資金、規(guī)模、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)和極強(qiáng)的外延式擴(kuò)張能力，是行業(yè)整合的中堅(jiān)力量�？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)行業(yè)利潤(rùn)將越來(lái)越趨向這些集團(tuán)公司集中。

　　隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的活躍，大型發(fā)電集團(tuán)開(kāi)始重視以A股市場(chǎng)作為資本運(yùn)作和資產(chǎn)整合的平臺(tái)，電力板塊中的資本運(yùn)作日益活躍。2005年股改實(shí)施以來(lái)，多家上市公司紛紛通過(guò)定向增發(fā)等方式收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源整合。而且，在“央企整合、集團(tuán)上市”的趨勢(shì)下，一些國(guó)有發(fā)電集團(tuán)表達(dá)出把集團(tuán)電力資產(chǎn)逐步注入上市公司的意愿。

　　二、電力集團(tuán)整體上市不可逆轉(zhuǎn)

　　從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，資源整合有兩條路線(xiàn)，其一是整體上市或定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)公司電力資產(chǎn)，如長(zhǎng)江電力有不斷收購(gòu)集團(tuán)公司發(fā)電機(jī)組的計(jì)劃。深能源已經(jīng)為電力企業(yè)開(kāi)了整體上市的先河，相信未來(lái)有不少企業(yè)將進(jìn)行增發(fā)注入資產(chǎn)或整體上市。其二是收購(gòu)集團(tuán)外電力資產(chǎn)，其中華能集團(tuán)的動(dòng)作最大，包括收購(gòu)深能集團(tuán)25%股權(quán)并參與深能源的定向增發(fā)、收購(gòu)北方電力51%股權(quán)和粵電集團(tuán)20%股權(quán)；長(zhǎng)江電力也收購(gòu)廣州控股10%有股權(quán)等等。而在此之前，現(xiàn)有深能源集團(tuán)日已經(jīng)充分表明地方電力集團(tuán)在整體上市進(jìn)程中拔得頭籌，國(guó)有五大發(fā)電集團(tuán)中的華電集團(tuán)早在去年6月也已將整體上市計(jì)劃和時(shí)間表公諸于世，華電國(guó)際將作為集團(tuán)最主要的融資平臺(tái)。而三峽總公司屬下的長(zhǎng)江電力、大唐集團(tuán)旗下的桂冠電力將成為市場(chǎng)中的明星。另外，四川省電力公司近兩年內(nèi)收購(gòu)了三家水電上市公司，分別是樂(lè)山電力、S西昌電和岷江水電，其水電資產(chǎn)整合已經(jīng)不可避免。電力行業(yè)的整合并購(gòu)已成不可逆轉(zhuǎn)之勢(shì)，重組并購(gòu)、資產(chǎn)注入、整體上市等等一系列外延式的擴(kuò)展給市場(chǎng)帶來(lái)越來(lái)越大的驚喜。

• · 行業(yè)改革支持電力龍頭企業(yè)發(fā)展
• · 我國(guó)電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)在線(xiàn)預(yù)警綜合水平處于國(guó)際領(lǐng)先
• · 2007年電力行業(yè)IT投資將首次超過(guò)百億元
• · 內(nèi)蒙古電網(wǎng)將實(shí)行節(jié)能環(huán)保調(diào)度模式
• · 我國(guó)風(fēng)電發(fā)展前景廣闊
• · 煤炭資源可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃亟待制定

• · 2008年中核發(fā)電378.8億千瓦時(shí)創(chuàng)歷史新高
• · 建設(shè)山西電網(wǎng)3年投資310億元
• · 赤峰西郊變電站用上無(wú)功補(bǔ)償技術(shù)
• · 房山新能源建設(shè)為藍(lán)天工程助力
• · 湖北省電煤逼近“滿(mǎn)庫(kù)”
• ·  ■ 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• • ·2008年1-10月湖南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月湖北電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月河南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月山東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)