●“十一五”期間鐵路建設資金緊缺，尤其是缺乏資本金，而“存量換增量”模式是當前從資本市場募集資金的較好可行的股權融資模式�！�

    全國鐵路工作會議于上月在北京召開。鐵道部在鐵路投融資方面表示：（1）推動大秦、廣深、鐵龍三家上市公司實現(xiàn)再融資，繼續(xù)推進新的股份制改造項目，爭取改造工作更大突破；（2）充分發(fā)揮各專業(yè)運輸公司的體制優(yōu)勢，積極引進戰(zhàn)略投資者，探索專業(yè)運輸公司股份制改造；（3）進一步擴大鐵路建設債券發(fā)行規(guī)模；（4）完善吸引社會投資的配套措施，爭取更多的社會資金投資鐵路建設；由鐵道部統(tǒng)籌資金籌集工作，建立統(tǒng)借統(tǒng)還機制，充分發(fā)揮鐵道部信用等級高、資產(chǎn)規(guī)模大、籌資渠道廣的優(yōu)勢，提高籌融資能力。

    鐵路大建設需巨額資金

    2006年鐵路建設完成投資1553億元，同比增長76％；完成新線鋪軌1040公里、復線鋪軌997公里；投產(chǎn)新線1605公里、復線705公里、電氣化鐵路3960公里。

    鐵道部預計，2007年鐵路基本建設投資預計達2560億元，新線鋪軌2099公里，復線鋪軌2347公里，電氣化鐵路投產(chǎn)2019公里。

    目前，我國發(fā)達完善的鐵路網(wǎng)建設正在全面展開，必然需要巨額建設資金。

    2007年鐵路將重點推進投融資體制改革，將大力發(fā)展合資鐵路，深入探索多元化融資方式，不斷擴大合資建路規(guī)模和社會投資比例，新建鐵路普遍實現(xiàn)投資主體多元化。

    依據(jù)鐵道部的資本金出資的最低比例35％匡算，鐵道部2007年需要資本金896億元。資本金的來源主要有4個方面：（1）還本付息后的建設基金預計在300億元左右；（2）線路基礎設施和機車車輛等折舊約260 億元；（3）留存利潤約70億元；（4）從資本市場進行股權融資。據(jù)此匡算，鐵道部的資本金缺口在250億元以上，迫切需要進行股權融資。而“存量換增量”模式是當前從資本市場募集資金的較好可行的股權融資模式。

    推動大秦、廣深和鐵龍等實現(xiàn)再融資

    2006年，大秦鐵路公司上市和廣深鐵路公司首發(fā)Ａ股上市，鐵道部分別募得資金150億元和103億元，充分認識到利用證券市場融資的重要性。此外，還成功發(fā)行了鐵路建設債券400 億元。

    鐵道部表示將進一步擴大股份制改革試點，推動大秦、廣深、鐵龍三家上市公司實現(xiàn)再融資，繼續(xù)推進新的股份制改革項目，爭取股份制改革更大突破。

    鐵道部將利用大秦鐵路和廣深鐵路作為融資平臺，同時可能還會有1－2家運輸主業(yè)公司IPO，完成在資本市場的布局。

    深化鐵路基礎性改革

    加快站段生產(chǎn)資源、內(nèi)設機構、勞動組織整合步伐，鞏固和擴大運輸生產(chǎn)力布局調(diào)整成果。繼續(xù)搞好社會職能移交。規(guī)范推進主輔分離、輔業(yè)重組改制，以突出主營業(yè)務、做大做強骨干企業(yè)、提高核心競爭力為目標，進一步精簡輔業(yè)管理層和法人數(shù)量，實現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)�；�、集約化經(jīng)營。對于具備條件的輔業(yè)企業(yè)，探索實行股份制改革。

    從2007年全國鐵路工作會議透露的信息來看，鐵路在“十一五”期間將是跨越式發(fā)展和漸進式改革。

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